Aktiekursen i Tessin står idag i 0,082 SEK
Jag har följt bolaget under många är och samverkat med dem, både som investerare i projekt på deras plattform och som verksam inom bostadsutveckling. Det jag ser nu är ett bolag som befinner sig vid ett potentiellt vägskäl, där förändringar i kapitalstruktur och marknadsförutsättningar kan få betydande effekt framåt för bolaget med deras nya VD Anders Kumlin.
Efterfrågan på Tessins kärnprodukt är fortsatt mycket hög, inte minst för större fastighetsprojekt över 100 miljoner kronor. Det är tydligt att intresset från professionella aktörer finns, särskilt i takt med att traditionella banker begränsas av ökade kapitalkrav. VD kommunicerar att nya, större kapitalkällor är på väg in, vilket om det realiseras, skulle kunna förändra bolagets position på marknaden rejält.
Jag tror att bolaget arbetar för att ta in kapital som kan användas redan i förvärvsfasen. Ett sådant upplägg är ovanligt inom segmentet och skulle kunna innebära ett tydligt differentieringsvärde. Det är också här jag ser att tillväxten skulle kunna ta fart igen, inte bara genom fler projekt, utan genom att attrahera andra typer av samarbeten och aktörer.
Samtidigt har småspararna visat stort engagemang i sociala medier smutskasta bolaget, men diskussionerna tenderar att bli kortsiktiga och ryckiga. När försenade låne utbetalningar betalas ut, ofta med hög förseningsränta, tystnar den skara som skriker sig hesa och ej har kunskap att byggbranschen och förseningar är mer regel än undantag.
VD Anders Kumlin framstår som ett intressant tillskott. Han har bakgrund, nätverk och driv, och när han lyckas realisera planerna kring nya kapitalkällor, kan bolaget snabbt förändra sin finansiella ställning.
Tidigare har Tessin pressats hårt av marknadsläget: inflation, stigande räntor och en svag byggsektor slog inte mest Tessin som en betiong hammare och aktien rasade till minus 99.5%.
Fokus har därför skiftat från tillväxt till lönsamhet. Den omställningen har varit nödvändig, men kostsam. Nu tycks vi vara i ett nytt läge, räntesänkningar väntas från juni och bolaget signalerar att billigare och säkrare finansiering för långivare är på gång.
Det talas även om att Alfa Kraft kan komma in med ett större kapitalbelopp (500 MSEK till 1 miljard SEK), vilket skulle ge ytterligare stabilitet. Hur det struktureras återstår att se, men det finns indikationer på att det skulle kunna kanaliseras via nya externa finansieringskällor som nyligen knutits till Tessin.
Sammanfattningsvis är det inte en köprekommendation, det här är ett resonemang utifrån min yrkeserfarenhet. Men givet dagens värdering och vad som potentiellt är på väg att ske, är det ett bolag jag följer noggrant och fortsatt väljer att vara exponerad mot, via projekt, aktie och inom kort även deras NordicBridgefond där jag kommer knyta upp en del kapital för att säkert bara låta det växa med låg risk.
,, Systematisk
