Tack till alla inblandade för ett nytt forum.
Jag brukar inte vara särskilt aktiv i dessa sammanhang, utan har i över 30 år ägnat mig åt ganska traditionell värdeinvestering – med hyggligt resultat. Men jag vill gärna bidra med ett case som jag följt en tid: ett småbolag med egenutvecklad teknik som nu börjat visa lönsamhet.
Kentima är ett svenskt teknikbolag som utvecklar och säljer produkter för automation och säkerhet, framför allt SCADA-systemet WideQuick och videoövervakningssystemet Ethiris. Efter många år av produktutveckling – bolaget har investerat över 150 MSEK i FoU – har man nu börjat leverera konkreta resultat.
I Q1 2025 ökade omsättningen med 30 % till 18,1 MSEK, bruttovinsten steg med 34 % till 9,1 MSEK, och EBITDA förbättrades med 176 % till 2,8 MSEK. Rörelseresultatet vände till +1,7 MSEK. Försäljningen av egenutvecklade produkter ökade med 57 %, och bruttomarginalen ligger nu på 50 % – bolagets bästa kvartal hittills.
Under Q2 lanseras WideQuick 14.0, som bl.a. får stöd för BACnet, MQTT, OPC UA och containers – något som gör lösningen konkurrenskraftig i större SCADA-projekt inom fastighet, VA och industri. Samtidigt breddas marknadstillgången genom ett nytt distributionsavtal med Elektroskandia/Sonepar, och exporten har redan nått 14 länder.
Om Kentima inom två år når ca 90 MSEK i omsättning och 15–18 MSEK i EBITDA, ser jag inget som hindrar ett börsvärde runt 150 MSEK, motsvarande en aktiekurs på 5–6 kr.
Med en stark teknikbas, förbättrade nyckeltal och en skalbar affärsmodell tycker jag bolaget är lågt värderat i förhållande till sin faktiska position. Kanske avskräcker storleken och likviditeten, men det är ofta där värdet gömmer sig.
